(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 预计A公司2016年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量。A公司是一家生产企业，2015年度的资产负债表和利润表如下所示：　　资产负债表 　　编制单位：A公司2015年12月31日 单位：万元 利润表 　　编制单位：A公司2015年单位：万元A公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2016年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动损益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。A公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：　A公司2016年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与2015年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构（净负债/净经营资产）作为2016年的目标资本结构。公司2016年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。A公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%。

【◆参考答案◆】：实体现金流量＝660×（1＋8%）－4000×8%＝392.8（万元）税后利息费用＝1800×（1＋8%）×8%×（1－25%）＝116.64（万元）净负债增加＝1800×8%＝144（万元）债务现金流量＝116.64－144＝－27.36（万元）股权现金流量＝392.8＋27.36＝420.16（万元）

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司2008年7月1日发行面值为1200元的债券，票面利率为10%，5年到期，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日，假定2009年7月1日的市场利率为8%，则此时该债券的价值为（　　）元。
A．1280.8
B．1684.76
C．1200
D．1052.41

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：债券的价值=1200×5%×（P/A，4%，8）+1200×（P/F，4%，8）=60×6.7327+1200×0.7307 = 1 280.8（元）

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司采用标准成本法进行成本控制。某种产品的变动制造费用标准分配率为3元/小时，每件产品的标准工时为2小时。2014年9月，该产品的实际产量为100件，实际工时为250小时，实际发生变动制造费用1 000元，变动制造费用耗费差异为( )元。
A．150
B．200
C．250
D．400

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：变动制造费用的耗费差异=实际工时×(变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率) =250×(1000/250-3) =250(元)。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司年息税前利润为1500万元，假设息税前利润可以永续，该公司永远不增发或回购股票，净利润全部作为股利发放。负债金额为800万元，平均所得税税率为25%（永远保持不变），企业的税前债务成本为8%（等于负债税前利息率），市场无风险利率为6%，市场组合收益率为10%，该公司股票的贝塔系数为1.5，年税后利息永远保持不变，权益资本成本永远保持不变，则股票的市场价值为（　）元。
A．8975
B．8000
C．8920
D．10000

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：权益资本成本＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%，根据年税后利息和年息税前利润永远保持不变可知，年税前利润永远保持不变，由于平均所得税税率不变，所以，年净利润永远保持不变，又由于净利润全部作为股利发放，所以，股利永远保持不变。由于不增发或回购股票，因此，股权现金流量＝股利，即股权现金流量永远不变。由于权益资本成本永远保持不变，因此，公司股票的市场价值＝股权现金流量/权益资本成本＝股利/权益资本成本＝净利润/权益资本成本＝[1500×（1－25%）－800×8%（1-25%）]/12%＝8975（万元）。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假设某投资者2018年1月1日以98元购入，那么该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少？资料：2014年1月1日发行的某债券，面值为100元，期限为5年，票面年利率为10%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。要求：

【◆参考答案◆】：该债券的到期收益率：先用12%试算：5×（P/A，12%/2，2）+100×（P/F，12%/2，2）=5×1.8334+100×0.8900=98.167（元）再用14%试算：5×（P/A，14%/2，2）+100×（P/F，14%/2，2）=5×1.8080+100×0.8734=96.38（元）。用插补法计算：12%+[（98.167-98）/(98.167-96.38)]×（14%-12%）=12.19%即该债券的到期收益率为12.19%。

【◆答案解析◆】：略

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 关于财务管理“引导原则”的说法中，下列表述错误的是（　）。
A．引导原则是行动传递信号原则的一种运用
B．在财务分析中使用行业标准比率，是该原则的应用之一
C．引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案
D．引导原则有可能使你模仿别人的错误

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动。所以选项C错误。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 6个月到期且标的股票相同的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为52元，若无风险名义年利率为12%，股票的现行价格为46元，看涨期权的价格为9.2元，则看跌期权的价格为（ ）元。
A．15.2
B．12.26
C．9.63
D．9.2

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：P=-S+C+PV(X)=-46+9.2+52/(1+6%)=12.26(元)。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（）。
A．根据预计固定资产销售百分比和预计销售收入，可以预测固定资产的资金需求
B．根据预计应付账款销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求
C．根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润
D．根据预计金融资产销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：销售百分比法假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系。金融资产与销售收入之间没有必然的联系，是用来配合融资需求安排的。故选项D错误。

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算租赁方案现金流量总现值；为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下： 　　如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。 　　如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。　　F公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。

【◆参考答案◆】：年折旧抵税=121.13×25%=30.28（万元）第六年末租赁资产账面价值=1020-121.13×6=293.22（万元）租赁期末资产变现流量=293.22×25%=73.31（万元）第1年至第5年年末现金流量=-170+30.28=-139.72（万元）第6年末现金流量=-139.72+73.31=-66.41（万元）现金流量总现值 　　=-139.72×（P/A，6%，5）+（-66.41）×（P/F，6%，6） 　　=-139.72×4.2124+（-66.41）×0.7050 　　=-635.38（万元）

【◆答案解析◆】：略

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 某产品的变动制造费用每件标准工时为8小时，标准分配率为6元/小时。本月生产产品400件，实际使用工时3400小时，实际发生变动制造费用21000元。则变动制造费用耗费差异为（　　）元。
A．-600
B．1200
C．600
D．-1200

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：变动制造费用耗费差异=实际工时×（变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率）=3400×（21000/3400-6）=600（元）。