(1)【◆题库问题◆】：[多选] 股东为了自身利益有可能伤害债权人的利益，其常用的方式有（　）。
A．股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目
B．不顾工人的健康和利益
C．没有尽最大努力去实现企业财务管理目标
D．不征得债权人同意而发行新债

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：股东为了自身利益有可能伤害债权人的利益，其常用的方式有：（1）股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目；（2）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而迫使公司管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于盈亏临界点的计算公式中，正确的有（ ）。
A．盈亏临界点销售量=边际贡献/固定成本
B．盈亏临界点销售量=固定成本/（单价-单位变动成本）
C．盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率
D．盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：盈亏临界点销售量=固定成本/单位边际贡献=固定成本/（单价-单位变动成本），所以选项A不正确，选项B正确；盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率，所以选项C正确，选项D不正确。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于配股价格的表述中，正确的是（）
A．配股的拟配售比例越高，配股除权价也越高
B．当配股价格低于配股除权价格时，配股权处于实值状态
C．当配股后的股票市价高于配股除权价格时，如果原股东放弃配股权，其财富将因公司实施配股而受损
D．当配股后的股票市价低于配股除权价格时，参与配股股东的股份被“填权”

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：配股除权价格=（配股前总股数×配股前每股价格+配股价格×配股数量）/（配股前总股数+配股数量）=（配股前每股价格+配股价格×配股比率）/（1+配股比率）=（配股前每股价格-配股价格+配股价格+配股价格×配股比率）/（1+配股比率）=（配股前每股价格-配股价格）/（1+配股比率）+配股价格，由此可知，配股比率在分母，配股比率越高，除权价格越低。故A错误。当配股价格低于配股前市价时，配股权处于实值状态，选项B错误。当配股后的股票市价高于配股除权价格时，如果原股东放弃配股权，其财富将因公司实施配股而受损，选项C正确。当配股后的股票市价低于配股除权价格时，参与配股股东的股份被“贴权”，选项D错误。

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 由于预计的酒店平均入住率具有较大的不确定性，请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算使经济型酒店项目净现值为零的最低平均入住率。　甲公司是一家多元化经营的民营企业，投资领域涉及医药、食品等多个行业。受当前经济型酒店投资热的影响，公司正在对是否投资一个经济型酒店项目进行评价，有关资料如下：(1)经济型酒店的主要功能是为一般商务人士和工薪阶层提供住宿服务，通常采取连锁经营模式。甲公司计划加盟某知名经济型酒店连锁品牌KJ连锁，由KJ连锁为拟开设的酒店提供品牌、销售、管理、培训等支持服务。加盟KJ连锁的一次加盟合约年限为8年，甲公司按照加盟合约年限作为拟开设酒店的经营年限。加盟费用如下：(2)甲公司计划采取租赁旧建筑物并对其进行改造的方式进行酒店经营。经过选址调查，拟租用一幢位于交通便利地段的旧办公楼，办公楼的建筑面积为4 200平方米，每平方米每天的租金为1元，租赁期为8年，租金在每年年末支付。(3)甲公司需按KJ连锁的统一要求对旧办公楼进行改造、装修，配备客房家具用品，预计支出600万元。根据税法规定，上述支出可按8年摊销，期末无残值。(4)租用的旧办公楼能改造成120间客房，每间客房每天的平均价格预计为175元，客房的平均入住率预计为85%。(5)经济型酒店的人工成本为固定成本。根据拟开设酒店的规模测算，预计每年人工成本支出105万元。(6)已入住的客房需发生客房用品、洗涤费用、能源费用等支出，每间入住客房每天的上述成本支出预计为29元。除此之外，酒店每年预计发生固定付现成本30万元。(7)经济型酒店需要按营业收入缴纳营业税金及附加，税率合计为营业收入的5.5%。(8)根据拟开设经济型酒店的规模测算，经济型酒店需要的营运资本预计为50万元。(9)甲公司拟采用2/3的资本结构(负债/权益)为经济型酒店项目筹资。在该目标资本结构下，税前债务成本为9%。由于酒店行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同，甲公司拟采用KJ连锁的β值估计经济型酒店项目的系统风险。KJ连锁的β权益为1.75，资本结构(负债/权益)为1/1。已知当前市场的无风险报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与KJ连锁适用的企业所得税税率均为25%。(10)由于经济型酒店改造需要的时间较短，改造时间可忽略不计。为简化计算，假设酒店的改造及装修支出均发生在年初(零时点)，营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在年初投入，在项目结束时收回。一年按365天计算。

【◆参考答案◆】：设平均入住率是X，则年销售客房数量=120×365X=43800X第1~7年现金净流量=(7665000X-2190000X-3678000)×(1-25%)+(45000+750000)=4106250X-1963500第8年现金净流量=4106250X-1963500+600000净现值=-6960000+(4106250X-1963500)×4.5638+(4106250X-1363500)×0.4039=0解得，X=80.75%，最低平均入住率为80.75%。

【◆答案解析◆】：略

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有（ ）。
A．执行价格提高
B．到期期限延长
C．无风险利率增加
D．股价波动率增大

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：无风险利率越高，看跌期权的价值越低。选项B不正确。对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值。所以选项C不正确。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 根据有效市场假说，下列说法中正确的有( )。
A．只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的
B．只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的
C．只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的
D．只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的

【◆参考答案◆】：A C D

【◆答案解析◆】：市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为，只要有一个条件存在，市场就是有效的；理性的投资人是假设所有的投资人都是理性的，选项A正确；独立的理性偏差是假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以相互抵消，选项B错误，选项C正确;专业投资者的套利活动，能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效，选项D正确。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业正在考虑卖掉现有设备，该设备于6年前购置，买价为50000元，税法规定的折旧年限为10年，按照直线法计提折旧，预计净残值为5000元；目前该设备可以20000元的价格出售，该企业适用的所得税税率为25%，则出售该设备引起的现金流量为（　）元。
A．2000
B．20750
C．22250
D．23000

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：按照税法规定每年计提的折旧＝（50000－5000）/10＝4500（元），所以目前设备的账面价值＝50000－4500×6＝23000（元），处置该设备发生的净损失＝23000－20000＝3000（元），出售该设备引起的现金流量＝20000＋3000×25%＝20750（元）。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于计算销售息税前利润率的计算中，正确的是（）。
A．销售息税前利润率=变动成本率×边际贡献率
B．销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率
C．销售息税前利润率=安全边际率×变动成本率
D．销售息税前利润率=安全边际率×盈亏临界点作业率

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 公司基于不同的考虑会采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地关注( )。
A．盈余的稳定性
B．公司的流动性
C．投资机会
D．资本成本

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：剩余股利政策就是在公司有着良好投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，推算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。所以剩余股利政策更多关注的是投资机会和资本成本。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，不正确的有（　）。
A．发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降
B．如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C．发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的
D．股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

【◆参考答案◆】：A C

【◆答案解析◆】：发放股票股利可以导致普通股股数增加，股票总市场价值不变，所以，选项A的说法不正确；发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值＝发放股票股利后原股东的持股比例×发放股票股利后的盈利总额×发放股票股利后的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额(指上年的)，所以，选项B的说法正确；发放股票股利会影响未分配利润和股本而进行股票分割并不影响这些项目，所以选项C的说法不正确；对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股息税，所以，选项D的说法正确。